【环球速看料】“茅五泸汾洋”纷纷下挫，食品ETF（515710）跌超2%持续溢价，机构：逆向投资或是最佳策略

2023-06-28 04:23:16 来源：金融界小 中

6月26日早盘，A股三大指数低开低走，其中沪指一度跌逾1%创1月以来新低。大消费全线不振，白酒股跌幅居前，贵州茅台、洋河股份跌超1%，五粮液、山西汾酒跌逾2%，泸州老窖跌超3%。

(资料图片仅供参考)

ETF方面，白酒权重超6成的食品ETF（515710）场内价格跌超2%，盘中失守20日线，现落于所有均线下方。值得注意的是，食品ETF（515710）走低区间场内持续溢价，反映买盘相对较强，或有资金逢跌进场。

对于白酒接连调整，市场人士表示，白酒价格倒挂比较普遍，去库存将是主要任务，酒企或采取控价停货，给予经销商补贴等方式让社会库存回到正常水平。此外，日前中国酒业协会发布《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，2023年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，白酒产业将呈现理性增长趋势。

不过从“618”及端午销售情况来看，消费者对于高端白酒消费需求仍保持刚性。根据抖音618好物节酒水行业战报，此次618期间酒水行业GMV同比增长90%+，白酒GMV同比增长99%，白酒品牌前十为茅台、五粮液、汾酒、洋河、泸州老窖、习酒、郎酒、远明、沙河、剑南春；京东酒业发布618全时期战报，自5月31日20点至6月18日24点，京东超市酒类超强爆发，实现成交额同比增长80%，用户同比增长60%，细分品类增长强劲，其中白酒成交额同比增长80%。

国泰君安证券最新研报也指出，根据渠道反馈，白酒端午整体表现平稳，同比2022年同期低基数延续增长复苏，环比4、5月呈现动销逐月改善趋势，整体价盘相对平稳，头部品牌销量表现更优、市场集中度提升明显。

华创证券则认为，全年看端午动销量占比不大，行业真实动销及需求试金石更看中秋国庆，产业上7-8月或迎向好拐点。一是7-8月行业逐步进入中秋旺季备货阶段，宴席、送礼有望迎来明显回补，行业社交刚需特点或再度显现。二是上半年酒企多份额优先锁定业绩，行业持续消化库存，下半年酒企量价策略或更从容，更多价格措施可以期待，价盘及经营质量有望进一步提升。三是酒企及渠道在旺季前或更加主动作为，通过促销、加大品牌推广力度等手段促进市场需求改善。全年看业绩完成置信度仍高。

配置角度，华创证券表示，白酒板块近年走势一再证价值比趋明，在外部不确定、市场过度重于短期趋势的环境下，逆向投资或才是最佳策略。当前酒企任务完成情况普遍较优，下行风险由业绩确定性锁定。同时酒企经营规划务实积极，下半年行业景气或可进一步向上，当前估值仍处相对低位，建议把握价值空间与布局良机。

中泰证券同样认为，从板块的角度来看，我们认为随着金融应当走在产业之前，随着消费能力的悲观预期逐渐修复，在政策加码的大环境下，食品饮料板块有望迎来反弹行情，当前来看食品饮料的估值水平处于近几年的较低位置，性价比凸显，把握底部区间的配置机遇。

数据显示，食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品饮料产业主题指数最新PE为29.53倍，处于近11年来48.84%的分位点，低于历史估值中位数29.71倍，当前估值水平已处于历史合理区间，中长期配置性价比突出。

【食品ETF（515710）——一键投资吃喝板块核心资产】公开数据显示，食品ETF（515710）6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾青岛啤酒、海天味业等啤酒、调味品龙头。

风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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